Copart, Inc.

Las relaciones con las compañías de seguros están integradas operativamente en la plataforma de Copart para la tramitación de siniestros, la transferencia de títulos y la gestión del almacenamiento, lo que genera un volumen recurrente de facto muy elevado sin contratos de volumen a largo plazo formales. La frecuencia de pérdida total del 22,6% durante los primeros nueve meses del ejercicio natural 2025 sostiene la demanda estructural, aunque los volúmenes de unidades fluctúan con las tasas de accidentes y los ciclos de suscripción aseguradora.

Las subastas de vehículos salvados representan prácticamente la totalidad de los ingresos de Copart, con la plataforma de equipos pesados Purple Wave aportando una fracción mínima. Todos los flujos de ingresos principales comparten la dependencia de las decisiones de volumen del sector asegurador y de las tasas de pérdida total derivadas de accidentes, lo que ofrece una diversificación no correlacionada limitada.

Aproximadamente cuatro quintas partes de los ingresos de Copart proceden de operaciones en Estados Unidos, y el resto se distribuye entre 10 países adicionales, incluidos Reino Unido, Alemania, Brasil, España y Emiratos Árabes Unidos, a cierre del ejercicio fiscal 2025. Los ingresos por servicios del segmento internacional crecieron más rápido que los domésticos en ese ejercicio, pero desde una base significativamente menor, lo que mantiene la concentración en EE. UU. como el principal riesgo geográfico.

La plataforma de subasta digital gestiona pujas adicionales a un coste marginal prácticamente nulo, y el modelo de inmuebles propios (aproximadamente el 90% de más de 250 ubicaciones) fija los costes operativos respecto a los competidores que arriendan sus instalaciones. Copart mantuvo un margen operativo medio del 38,2% durante los ejercicios fiscales 2021-2025, incluyendo la disrupción de volumen provocada por la COVID-19 en el ejercicio fiscal 2020.

Las comisiones por transacción se generan sobre vehículos que las compañías de seguros están operativamente obligadas a procesar, lo que hace que la demanda del lado vendedor sea no discrecional. La estructura transaccional por vehículo carece del bloqueo por suscripción contractual que elevaría aún más la calidad, pero la integración de servicio crítico y una base de más de 150 millones de compradores crean volúmenes recurrentes duraderos.