Strive, Inc. Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock

Los ingresos por comisiones sobre activos bajo gestión son recurrentes y crecieron de 3,65 millones de dólares en FY2024 a 5,73 millones en FY2025 al superar los 2.400 millones en AUM. Strive carece de cartera de pedidos o estructuras de capital comprometido a largo plazo; los activos bajo gestión en ETF son reembolsables diariamente y no ofrecen visibilidad de ingresos futura comparable a la de los gestores de activos alternativos.

Las dos fuentes de ingresos de Strive, la gestión de ETF anti-ESG y la estrategia de tesorería en Bitcoin, están ambas orientadas al riesgo y condicionadas por el sentimiento del mercado, lo que ofrece una diversificación limitada. Los 13 ETF, vehículos de inversión colectiva y la plataforma de indexación directa comparten la misma filosofía de primacía accionarial y la misma base de inversores.

Prácticamente la totalidad de los ingresos procede de inversores estadounidenses y está denominada en dólares, sin activos bajo gestión internacionales ni canales de distribución en el exterior documentados. La dependencia de un único país amplifica la sensibilidad a los cambios regulatorios y políticos en Estados Unidos que afectan tanto a la regulación de tesorerías en Bitcoin como a las tendencias de inversión anti-ESG.

La gestión de ETF es estructuralmente escalable: el coste marginal de captar activos bajo gestión adicionales es casi nulo una vez construida la infraestructura de fondos. Sin embargo, los gastos operativos trimestrales de Strive alcanzaron aproximadamente 24,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 frente a 1,5 millones de ingresos, lo que indica que el apalancamiento operativo no se ha materializado aún con el volumen actual de activos.

Las comisiones de gestión de ETF son recurrentes y están vinculadas a los activos bajo gestión, lo que representa una fuente de ingresos predecible para una gestora pasiva. Sin embargo, el nivel de comisiones es comparable al de los fondos pasivos —aproximadamente 24 puntos básicos implícitos sobre 2.400 millones de dólares en AUM— lo que limita la calidad absoluta de los ingresos frente a gestores activos o alternativos con períodos de compromiso de capital más largos.