Banco Bradesco S.A.

El margen de intereses bancario y las primas de seguros proporcionan ingresos recurrentes, sustentados por más de 70 millones de relaciones con clientes que incluyen cuentas de nómina y servicios agrupados. La tasa SELIC de Brasil pasó del 2% en 2021 al 15% en 2025, generando volatilidad en el margen neto de intereses que limita la visibilidad futura de ingresos más allá del horizonte intermedio.

Bradesco opera en banca minorista, crédito corporativo, préstamos a pymes, gestión de activos y seguros a través de Bradesco Seguros, que generó un ROE del 21,9% en el ejercicio 2025 y aportó más del 30% del beneficio consolidado. Esta rama aseguradora proporciona una fuente de ingresos genuinamente diferenciada respecto a los ingresos por préstamos y comisiones del banco.

La práctica totalidad de los ingresos de Bradesco procede de Brasil, vinculando directamente los resultados del banco a una única economía sujeta a una volatilidad macroeconómica significativa, ciclos políticos y oscilaciones de la SELIC. La banca internacional para corporates brasileños en el exterior no es material para los ingresos consolidados.

Bradesco opera más de 3.050 sucursales minoristas y mantiene un ratio de eficiencia cercano al 50%, lo que refleja una estructura de costes intensiva en mano de obra en plena transición hacia los canales digitales. La inversión en tecnología creció un 22% en 2025, pero el banco aún no ha demostrado un apalancamiento operativo sostenido derivado de la conversión digital a escala.

Las primas de seguros recurrentes y las relaciones de depósito vinculadas a nóminas sustentan gran parte de la base de ingresos de Bradesco. Sin embargo, Pix superó a las tarjetas de crédito como principal método de pago en línea en Brasil en 2025, comprimiendo los ingresos por comisiones de procesamiento de pagos y reduciendo la calidad de los ingresos no financieros.