Berkshire Hathaway Inc.

Los contratos de primas de seguros, los planes tarifarios plurianuales de utilities en BHE y los contratos de larga duración de cargadores de BNSF proporcionan visibilidad futura sobre aproximadamente la mitad de los ingresos. Las ganancias de inversión de la cartera de renta variable añaden volatilidad, impulsando el salto de ingresos de FY2023 a $439B y el descenso de FY2024 a $424B.

Ningún segmento reportable superó el 28.3% de los ingresos de FY2025 (Insurance $104B), con Manufacturing en $78B, Service and Retailing en $40B, BHE en $26B y BNSF en $24B. Los segmentos atienden mercados finales genuinamente no correlacionados (seguro de automóvil, ferrocarril de mercancías, utilities, fabricación industrial, retail) junto con una cartera de renta variable de $320B.

La gran mayoría de los ingresos se origina en Estados Unidos, con BNSF operando exclusivamente en Norteamérica y GEICO atendiendo solo a asegurados de automóvil en EE. UU. BHE posee activos de utilities en Reino Unido y Canadá y algunas filiales manufactureras exportan internacionalmente, pero los ingresos combinados fuera de EE. UU. siguen siendo una cuota minoritaria.

La estructura de holding añade poco gasto general incremental a medida que las filiales escalan, pero la mezcla operativa está dominada por negocios intensivos en capital (ferrocarril de mercancías, utilities reguladas, fabricación pesada) donde los ingresos incrementales requieren capex proporcional. El float asegurador se compone sin un impulsor de costes lineal, compensando parcialmente la intensidad de capital.

Una parte significativa de los ingresos de FY2025 es recurrente y crítica para la misión: renovaciones de primas de seguros, servicio de utilities reguladas y contratos de transporte ferroviario de largo plazo. Los ingresos de fabricación y retail son más transaccionales y discrecionales, manteniendo el agregado por debajo de niveles de calidad de software de suscripción.