Caterpillar Inc.

La cartera de pedidos a cierre de 2025 se situó en $51B, un 71% más interanual, con el 62% previsto para entrega en un plazo de 12 meses. Los ingresos por servicios alcanzaron $24B en FY2024, aproximadamente el 39% de los ingresos de ME&T, proporcionando una base recurrente de aftermarket bajo las ventas cíclicas de equipos.

Los ingresos de FY2024 se repartieron entre Energy & Transportation ($28.9B, 40.5%), Construction Industries ($25.5B, 35.8%), Resource Industries ($12.4B, 17.4%) y Financial Products ($4.05B). Ningún segmento domina, aunque los tres segmentos operativos siguen expuestos a ciclos globales de gasto de capital que tienden a moverse juntos en desaceleraciones.

North America generó el 53.1% de los ingresos de FY2024, con $34.4B, EMEA el 19.0%, Asia Pacific el 17.6% y Latin America el 10.4%. La huella es significativamente global, pero está inclinada hacia la demanda de infraestructura y centros de datos de U.S., sin que ninguna región internacional individual proporcione un contrapeso equilibrado.

La fabricación de equipos pesados es intensiva en capital, y el margen de beneficio operativo de FY2025 se comprimió al 16.5% desde el 20.2% en FY2024, ya que $1.7B de costes arancelarios desbordaron la fijación de precios. La capa de servicios y comercio digital añade apalancamiento, pero la capacidad principal de maquinaria se expande mediante inversiones en planta física como la ampliación de Lafayette de $725M.

Las piezas y servicios aftermarket generaron aproximadamente $26B en FY2024, con los servicios alrededor del 39% de los ingresos de ME&T frente al 36% un año antes. Esta capa tiene características pegajosas y críticas para la misión porque el tiempo de inactividad cuesta mucho a clientes de minería y construcción, mientras que las ventas de equipos nuevos siguen siendo transaccionales y ligadas al ciclo.