General Motors Company

Los ingresos de GM están dominados por ventas transaccionales únicas de vehículos a clientes particulares y de flota, sin que ninguna cartera de pedidos significativa ni base de suscripción proporcione visibilidad prospectiva. Los ingresos diferidos de OnStar y los servicios conectados crecieron un 14% hasta casi 5.000 millones de dólares en el ejercicio 2025, pero este componente recurrente representa una pequeña parte del total de 185.000 millones.

Los vehículos GMNA representan el 91,4% de los ingresos totales del ejercicio 2025, y dentro de esa cifra, las camionetas de tamaño completo (Silverado, Sierra) y los SUV de gran tamaño son los principales contribuyentes al beneficio. GM Financial y los crecientes ingresos por software y servicios ofrecen una diversificación modesta, pero todos los segmentos están expuestos al mismo mercado final del automóvil.

Norteamérica generó el 91,4% de los ingresos de GM en el ejercicio 2025, siendo las ventas minoristas y de flota en EE. UU. las que representan la gran mayoría de ese total. China, en otro tiempo el segundo mayor mercado de GM a través de las empresas conjuntas SAIC-GM, aportó solo el 3,8% de los ingresos consolidados al caer las ventas de unidades de la empresa conjunta un 59% en el ejercicio 2025.

El ensamblaje de automóviles requiere plantas de fabricación intensivas en capital y costes laborales proporcionales para ampliar la producción, con un gasto de capital anual de aproximadamente 9.000-10.000 millones de dólares. Las amortizaciones de capacidad EV de 7.200 millones de dólares adoptadas en el cuarto trimestre de 2025 ilustran el riesgo de invertir en infraestructura de fabricación fija por delante de la demanda.

La gran mayoría de los ingresos proviene de compras únicas de vehículos, que son discrecionales y están correlacionadas con el ciclo económico. GM Financial ofrece un flujo de ingresos recurrentes por crédito y arrendamiento, y los servicios conectados OnStar presentan márgenes brutos de aproximadamente el 70%, pero ninguno de los dos componentes domina la mezcla de ingresos.