NVIDIA Corporation

La dirección enmarcó aproximadamente $1T de pedidos de compra de Blackwell más Vera Rubin hasta 2027 en GTC 2026, y los ingresos del Q1 FY2027 se guiaron a $78B, más o menos 2%. La visibilidad procede de la asignación y de la economía de la cartera de pedidos, más que de ingresos recurrentes contractuales, por lo que la durabilidad depende de que se mantenga el ciclo de capex en AI.

Data Center generó alrededor de $193.7B de ingresos en FY2026, aproximadamente el 90% del total de la compañía, con Gaming en el 7% y Professional Visualization más Automotive en niveles inmateriales. La concentración en Data Center ha aumentado cada año desde FY2023 a medida que se aceleraba la construcción de AI, dejando casi todo el flujo de caja ligado a un único motor de demanda.

Los ingresos se facturan a través de una mezcla de entidades en EE. UU., Singapur, Taiwán y China, sin que ningún país domine de forma individual, aunque Singapur actúa como centro de facturación para clientes finales. La geografía de la demanda final está concentrada en hyperscalers estadounidenses, lo que limita el beneficio de diversificación frente al desglose de facturación.

El margen bruto GAAP fue del 71.1% en FY2026, del 75.0% en FY2025 y del 72.7% en FY2024, manteniéndose en un nivel estructuralmente superior al de AMD, en torno al 50%, y al de Intel, del 35-40%, durante el mismo periodo. El modelo fabless traslada la intensidad de capital a TSMC, por lo que los ingresos escalan sobre inversión fija en I+D y software en lugar de capex proporcional.

Los ingresos principales son ventas transaccionales de hardware a una base instalada sofisticada, con CUDA y las suscripciones de software representando una pequeña parte del total. La criticidad para la misión es alta porque el entrenamiento de AI de frontera no puede ejecutarse con una eficiencia comparable en alternativas, aunque los ciclos de compra individuales siguen basados en proyectos y no en contratos.