Texas Instruments Incorporated

Las ventas de chips de TI no se basan en suscripciones ni contratos, sino en ciclos de incorporación al diseño que proporcionan visibilidad direccional de varios trimestres sin protección contractual de ingresos. Las oscilaciones de la demanda industrial y de automoción provocaron una caída de ingresos de aproximadamente el 22% desde el máximo de FY2022 ($20.0B) hasta el mínimo de FY2024 ($15.6B), demostrando una sensibilidad cíclica significativa pese a la adherencia de las adjudicaciones individuales de diseño.

El catálogo de 80,000 piezas de TI abarca gestión de energía, cadena de señal, convertidores de datos y microcontroladores en múltiples aplicaciones, sin que ningún cliente individual supere el 10% de los ingresos. Los mercados finales industrial y de automoción representan conjuntamente aproximadamente el 70% de los ingresos de FY2025, y estos dos segmentos tienen una ciclicidad correlacionada, lo que limita el beneficio práctico de diversificación de la amplia línea de productos.

Los ingresos de FY2025 se distribuyeron entre cinco regiones geográficas: Estados Unidos 38%, Europa/Oriente Medio/África 22%, China 19%, resto de Asia 11% y Japón 8%. Ningún país supera el 40%, y cuatro regiones representan cada una al menos el 8% de los ingresos totales, cumpliendo los criterios de una distribución geográfica genuinamente amplia.

La fabricación de 300mm de TI genera aproximadamente 2.5x más chips por oblea que las fábricas de 200mm que operan la mayoría de sus competidores analógicos, estableciendo una ventaja estructural de coste por chip que se refuerza con la utilización. La depreciación se guía a $2.2-2.4B en 2026 (frente a $1.9B en 2025), un aumento transitorio derivado de la expansión de la fábrica de Sherman que comprime el apalancamiento operativo a corto plazo antes de que esas instalaciones alcancen escala.

Los chips analógicos para automatización industrial y sistemas de seguridad de automoción son componentes de misión crítica con vidas de cualificación que a menudo superan los diez años en plataformas de automoción. Una vez que un chip de TI se incorpora al diseño y se valida, el comportamiento de compra es en gran medida automático durante la vida del producto, lo que hace que los ingresos sean más duraderos de lo que sugiere la estructura transaccional del flujo de pedidos.