GSK plc

Los pacientes con VIH toman terapia antirretroviral de por vida con muy alta adherencia, y la vacunación multidosis de Shingrix genera demanda repetida por el envejecimiento demográfico. No se divulga una cartera de pedidos explícita, y la próxima pérdida de exclusividad de dolutegravir (2027-2028) introduce una discontinuidad estructural de ingresos que limita la previsibilidad a corto plazo.

Los ingresos se distribuyen entre Specialty Medicines (41% de las ventas de FY2025), Vaccines (28%) y General Medicines (31%), sin que ningún producto individual supere ~10% de las ventas. El VIH como franquicia aporta aproximadamente el 24% de los ingresos totales, la mayor concentración individual; todos los segmentos comparten exposición a ciclos de patentes y política gubernamental de precios.

EE. UU. representó aproximadamente el 52% de los ingresos totales de FY2024, con £16.4B, y Europa y mercados internacionales aportando el resto. Este nivel de dependencia de EE. UU. amplifica la sensibilidad a las negociaciones de precios de medicamentos de la Inflation Reduction Act y a la política de reembolso de Medicare.

El beneficio operativo core creció un 11% en FY2025 sobre un crecimiento de ingresos del 7%, demostrando un apalancamiento operativo modesto. La dirección apunta a un margen operativo core superior al 31% para 2026. Se espera que I+D crezca por encima de las ventas, y la fabricación de vacunas es intensiva en capital, limitando la escalabilidad estructural frente a modelos de negocio asset-light.

Specialty Medicines (£13.5B, 41% de las ventas de FY2025) y Vaccines (£9.2B, 28%) son terapias críticas con alta persistencia del paciente; los pacientes con VIH permanecen en terapia antirretroviral de por vida. General Medicines (~£10B, 31%) incluye marcas respiratorias más discrecionales con exposición continua a competencia genérica.