Aflac Incorporated

Las primas de seguros en vigor de Aflac conforman una base recurrente de ingresos contractuales con una persistencia del 92,8% en Japón sostenida durante el periodo de la COVID-19 y ciclos anteriores. A finales de 2025, las primas anualizadas en vigor en Japón ascendían a 1,18 billones de yenes, y las primas netas devengadas en EE.UU. de 1.555 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 representan ingresos contratados de renovación automática.

En Japón, el seguro oncológico representa aproximadamente 14 millones de las 22 millones de pólizas individuales en vigor de Aflac a finales de 2025, lo que genera una concentración significativa de productos. El segmento de EE.UU. abarca accidente, cáncer, incapacidad temporal, enfermedades graves, dental y visión, pero ambos segmentos operan dentro de la categoría de seguros suplementarios, lo que limita la verdadera diversificación económica.

Aflac obtiene más del 55% de sus ingresos ajustados consolidados de Japón y más del 70% de sus beneficios ajustados antes de impuestos de ese mercado, lo que deja a la compañía sustancialmente dependiente de un único mercado en moneda extranjera. EE.UU. representa la base de ingresos restante, sin ingresos relevantes procedentes de otras geografías.

El modelo de seguros en vigor presenta una escala administrativa inherente una vez emitidas las pólizas, pero la distribución a través de canales laborales en EE.UU. se apoya en una extensa red de agentes con una estructura de costes aproximadamente lineal. El bloque en vigor en Japón se contrae a medida que los productos de pago limitado alcanzan el estado de prima totalmente pagada, compensando en parte las ganancias de escala por nuevas pólizas.

Las primas de Aflac son obligaciones contractuales pagadas en ciclos de facturación recurrentes, con una persistencia del 92,8% en Japón entre los ejercicios 2021 y 2025. En Japón, el seguro oncológico está profundamente integrado en la planificación financiera familiar como un producto casi esencial, aunque las pólizas siguen siendo voluntarias y no exigidas legalmente.